Результаты управления фондами за неделю 18.04-24.04

Еженедельный информационный бюллетень №10 (1048) 18 апреля – 24 апреля 2022



ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ ЗА НЕДЕЛЮ

На прошедшей неделе российский рынок акций вновь снижался. Фонды, операции по которым открыты, показали
следующие результаты: «Фонд Профессиональный» -2,75%, «Энергетическая перспектива» -2,77%, «Природные ресурсы» -
6,28%, «Фонд Первый» -6,36%. Текущие уровни стоимости паев выглядят привлекательными для первоначальных покупок и
для усреднения стоимости пая путем докупок в открытые для операций наши Фонды.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
На прошедшей неделе сильно снизилось инфляционное давление. По данным Росстата с 9 по 15 апреля инфляция показала темп
прироста в 0,2% н/н, что соответствует годовому показателю в 17,5%. Если темпы инфляции сохранятся на текущих уровнях, то годовая
оценка может стабилизироваться в пределах 19,5%. Также по данным ЦБ РФ существенно сократились инфляционные ожидания
предприятий. Вероятно, на настроении предприятий сказались как стабилизация курса рубля, так и смягчение ДКП. Эти факторы дают
основания полагать, что регулятор сохранит темп снижения ключевой ставки на предстоящих заседаниях. В частности, на заседании,
которое пройдет в пятницу, вероятно снижение ключевой ставки до 15% годовых. На этом фоне рост индексов RGBITR составил 3,7% за
неделю, RUCBITR – 2,1%. Объемы торгов были выше предыдущих недель, т.к. начали подключаться к покупкам ОФЗ проф. участниками.
Начал возвращаться первичный долговой рынок. На прошлой неделе состоялось три размещения корпоративных облигаций - два
выпуска РЖД и один МТС. Во вторник было еще одно размещение выпуска МТС с премией ~240 б.п. к G-Curve на четыре года. В данной
ситуации, на мой взгляд, интересно участвовать в первичном размещении первого эшелона или покупки на вторичке, т.к. спреды
между ОФЗ и корпоративными облигациями первого эшелона сильно разъехались и составляют от 200 до 250 б.п., при средне
исторических уровнях 50 – 70 пунктов, т.е. в скором времени должны вернуться к своим средним значениям. Рубль продолжает
укрепляться, что на мой взгляд логично, т.к. меры по контролю за движением капитала еще в некоторой степени остаются, а импорт
как снизился, так и не восстанавливается. Такое укрепление в дальнейшем может привести к дополнительному снятию ограничений на
операции с валютой.

РЫНОЧНЫЕ ИНДИКАТОРЫ


РЫНОК АКЦИЙ

На прошедшей неделе продолжилось коррекционное движение, но с учетом показанного роста во вторник индекс
МосБиржи вышел в положительную территорию. Явных позитивных новостей не было. Драйвером роста могло
послужить закрытие возможности для арбитражных сделок с нерезидентами по депозитарным распискам на акции
российских компаний. Во вторник закон о делистинге и трансфере акций во владении нерезидентов на
специальные счета вступил в силу. Поэтому дальнейшее негативное давление на котировки акций основных
российских компаний можно исключить. Также поступают позитивные новости относительно дивидендных выплат.
Так Норникель объявил о финальных дивидендах за 2021 г. (годовая доходность 13,7%). Лукойл также может
порадовать инвесторов дивидендными выплатами, согласно последним сообщениям.

РЫНОЧНЫЕ ИНДИКАТОРЫ