Результаты управления фондами и обзор рыночной конъюнктуры 25-31 мая
Мировые фондовые рынки в мае продолжили восстановление после значительного снижения в 1 квартале 2020 на фоне кризисных явлений, вызванных распространением коронавируса. Индекс S&P 500 за месяц вырос на 4,5%, преодолев уровень в 3000 п., акции компаний с развивающихся рынков прибавили в среднем 0,6%. Лучший результат среди наших глобальных фондов за май показал ОПИФ «УРАЛСИБ Акции роста». Сопоставимой динамикой отметился фонд «УРАЛСИБ Глобальные инновации», опередивший соответствующий рыночный индекс. Укрепление российской валюты более чем на 5% временно сдержало доходность фондов «УРАЛСИБ Глобальные акции», «УРАЛСИБ Глобальные облигации» и «УРАЛСИБ Драгоценные металлы».
Индекс МосБиржи по итогам мая вырос на 3,2%. Лидером среди наших фондов, инвестирующих в российские активы, за прошедший месяц и с начала года стал ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива». Рост котировок нефти поддержал динамику фондов «УРАЛСИБ Первый» и «УРАЛСИБ Природные ресурсы», а мягкая риторика Банка России способствовала позитивным результатам фондов «УРАЛСИБ Профессиональный» и «УРАЛСИБ Консервативный».
Индекс МосБиржи за прошедшую неделю прибавил 0,9%. Лидировали бумаги сталелитейных компаний: НЛМК подорожал на 7,4%, котировки Северстали выросли на 7,2%. Аэрофлот укрепился на 6,9% на фоне смягчения ограничений на авиаперелёты, Банк Тинькофф — на 6,6%. Акции Русала и обыкновенные бумаги Сбербанка прибавили по 6,1%. Отставали нефтегаз и потребительский сектор.
Индекс акций нефтегазовых компаний отступил на 0,5%. Позитивной динамикой отметились Роснефть (+3,2%) и Газпром (+2,9%). «Префы» Татнефти подешевели на 0,4%, котировки обыкновенных бумаг эмитента снизились на 2,2%. Привилегированные и обыкновенные акции Сургутнефтегаза потеряли по 0,5% на фоне новостей о сокращении выручки за январь-апрель 2020 г. на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Лукойл отступил на 1,4%, Новатэк подешевел на 4,5%.
Бумаги горнодобывающих и металлургических компаний прибавили в среднем 1,6%. Лучший результат показали сталелитейщики: котировки акций НЛМК выросли на 7,4%, Северстали — на 7,2%, ММК — на 6%. Русал подорожал на 6,1%, Алроса — на 3,4%. Норникель укрепился на 0,5%. Акции золотодобывающих компаний отставали от рынка на фоне ослабления спроса на защитные активы: бумаги Полюса снизились на 1,2% в преддверии финансовой отчётности по МСФО за 1к20, Полиметалл подешевел на 4,5%.
Акции электроэнергетических компаний обогнали индекс МосБиржи: в среднем, +3,9%. Лидировали бумаги Россетей: обыкновенные акции компании подорожали на 14,1%, «префы» — на 6%. Котировки ОГК-2 выросли на 13,2% на фоне рекомендации совета директоров компании дивидендов за 2019 г. (див. доходность 7,8% по ценам закрытия пятницы). Бумаги распределительных сетей также отметились позитивной динамикой: МРСК Центра и Приволжья прибавила 8,6%, МРСК Центра — 6,8% в свете результатов по МСФО за 1к20 (рост прибыли на 46,2% г/г). Акции МРСК Урала укрепились на 4%, МРСК Юга — на 1,8%.
МРСК Волги подорожала на 1,6%. Котировки ТГК-1 выросли на 6,7% на фоне рекомендации СД компании дивидендов за 2019 г. (див. доходность 8% по ценам закрытия пятницы). РусГидро подорожала на 5,6%. Бумаги Энел Россия прибавили 4,3%, Юнипро — 4,2%. Акции Интер РАО укрепились на 3,5%. ФСК ЕЭС подешевела на 1,4%.
Бумаги компаний потребительского сектора сохраняли относительную стабильность. Магнит подорожал на 3,4%. Детский Мир прибавил 3% на фоне рекомендации СД дивидендов за 4к19 (совокупные выплаты за 2019 г. составят 8,06 р. на акцию — див. доходность 8,2% по ценам закрытия пятницы). Акции Русагро выросли на 0,8%. Котировки X5 Retail Group снизились на 0,3%, Яндекс потерял 2,5%. Акции компаний финансового сектора подорожали в среднем на 3,3%. Котировки Банка Тинькофф выросли на 6,6%. Обыкновенные бумаги Сбербанка прибавили 6,1%, привилегированные — 2,8%. ВТБ укрепился на 4,7%.
Индекс S&P 500 по итогам недели вырос на 3%, преодолев отметку в 3000 п. Опережающей динамикой отметились акции финансовых компаний: Wells Fargo подорожал на 9,5%, American Express прибавил 6,4%. Котировки Boeing выросли на 6% на фоне новостей о возобновлении производства 737 MAX и улучшении ситуации в мировой авиаиндустрии. Alibaba Group укрепилась на 3,9%, Coca-Cola — на 3,7%. Бумаги биотехнологических компаний выросли в среднем на 1%.
Рублёвые корпоративные облигации за неделю подорожали на 0,1%, цены ОФЗ снизились на 0,1%, бумаги со сроком погашения более 5 лет подешевели на 0,2%. На состоявшихся в среду аукционах по размещению ОФЗ Минфин РФ привлёк 78,3 миллиарда рублей. ОФЗ-ПД выпуска 25084 с погашением в октябре 2023 г. были размещены на 41,9 млрд р. при спросе в 68,9 млрд, доходность по цене отсечения составила 4,79% годовых (на уровне предыдущего закрытия). Объём размещения 10-летних ОФЗ-26228 составил 36,4 млрд р. при спросе в 39,9 млрд, доходность по цене отсечения — 5,56% годовых (премия 5 б.п. к уровню закрытия вторника). В конце недели Минфин РФ зарегистрировал эмиссию нового выпуска ОФЗ-ПД серии 26234 объёмом 500 млрд р. с погашением 16 июля 2025 г. и ставкой купона 4,5%. По данным НРД, вложения иностранных инвесторов в ОФЗ за прошедшую неделю сократились на 30 млрд р. Согласно окончательной оценке ЦБ РФ, доля нерезидентов на российском рынке локального долга по итогам апреля практически не изменилась, составив 31,6% (vs 31,7% в марте). На состоявшемся на прошедшей неделе онлайн-брифинге зампред Банка России Ксения Юдаева подтвердила мнение регулятора о преобладании проинфляционных рисков в текущей ситуации, но заявила о том, что ЦБ видит потенциал для смягчения денежно-кредитной политики, что сможет способствовать возвращению инфляции к цели в среднесрочном периоде.
Динамика долговых рынков развитых стран была преимущественно позитивной: цены корпоративных облигаций DM выросли на 1% в долларах США, американские высокодоходные бумаги прибавили 1,5%, суверенные долги сохраняли относительную стабильность. По данным Bloomberg, объём новых корпоративных облигаций США инвестиционного уровня, выпущенных в этом году, в прошлый четверг достиг US$1 трлн, показав самые быстрые темпы в истории (для сравнения, в 2019 году такой уровень был достигнут за 11 месяцев). Согласно отчёту H.4.1., за неделю с 21 по 27 мая баланс ФРС увеличился на US$138 млрд (vs US$26 млрд неделей ранее), достигнув US$7,06 трлн.
В свою очередь Еврокомиссия представила план пакета стимулирующих экономику мер, для финансирования которого потребуется привлечение на финансовых рынках до 750 млрд евро. При этом необходимо, чтобы программу утвердили все страны ЕС. На наступившей неделе состоится заседание Европейского центробанка, изменение ставок не ожидается.
Суверенные российские еврооблигации подорожали на 0,6%, цены корпоративных евробондов выросли на 0,5% на фоне роста долгов развивающихся стран на 0,8%.
Значение глобального индекса деловой активности в промышленном секторе (Global Manufacturing PMI) в мае подросло с 39,6 до 42,4 п. на фоне увеличения компоненты выпуска. PMI в сфере услуг также показал позитивную динамику, достигнув 35,2 п. (vs 23,7 п. месяцем ранее). Как итог, значение сводного индекса Global Composite PMI увеличилось с 26,2 до 36,3 п.
Показатель PMI в обрабатывающих отраслях Китая, публикуемый агентством Caixin, в мае преодолел нейтральный уровень в 50 п., достигнув 50,7 п. на фоне роста компонент выпуска и новых заказов. Оживление также наблюдалось и в сфере услуг: индекс Caixin Services PMI вырос с 44,4 до 55 п. (ожидалось 47,3 п.). Значение сводного показателя Caixin Composite PMI составило 54,5 п. На прошедшей ежегодной сессии Всекитайского собрания народных представителей было решено отозвать официальную цель по экономическому росту. В то же время власти страны продолжают наращивать программу фискального стимулирования.
Финальная оценка показателя Manufacturing PMI в Еврозоне в мае составила 39,4 п. (ожидалось 39,5 п.). Индекс Services PMI вырос до 30,5 п. (vs первоначальная оценка 28,7 п.). Значение композитного индекса PMI выросло до 31,9 п. Оценка роста потребительских цен в мае снизилась до +0,1% г/г, вернувшись к минимумам июня 2016 г. Базовая потребительская инфляция, по предварительным данным, осталась на уровне 0,9% г/г (ожидалось 0,8%).
Согласно второй оценке, квартальное снижение ВВП США в 1к20 составило 5% годовых, превзойдя прогноз (-4,8%), при этом оценка сокращения потребительских расходов, обеспечивающих 70% ВВП, была улучшена с 7,6% до 6,8%. Индекс деловой активности в промышленном секторе (ISM Manufacturing) в мае вырос до 43,1 п. (vs прогноз 43,8 п.). Финальное значение Manufacturing PMI, рассчитываемого агентством Markit, составило 39,8 п. Показатель Services PMI, согласно финальной оценке, вырос до 37,5 п. (vs 26,7 п. месяцем ранее), значение сводного индекса Composite PMI составило 37 п. Индекс PCE Core (ориентир ФРС в качестве основного индикатора инфляции) в апреле снизился с 1,7% до 1% г/г (ожидалось 1,1%). Количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю составило 2,123 млн.
PMI в обрабатывающих отраслях РФ в мае, согласно финальным данным, вырос с 31,3 до 36,2 п. В сфере услуг наблюдалось заметное оживление: значение Services PMI составило 35,9 п. (vs 12,2 п. месяцем ранее). Как итог, показатель Composite PMI достиг 35 п. Согласно данным Росстата, снижение реальных розничных продаж в РФ в апреле составило 23,4% г/г — максимум за всю историю наблюдений (в непродовольственном сегменте — −36,7% г/г). По итогам первых 4-х месяцев реальный оборот розничной торговли сократился на 2,8% г/г. Уровень безработицы подскочил на 1,1 п.п. до 5,8% — максимума с апреля 2016 г.
