Результаты управления фондами и обзор рыночной конъюнктуры 25.11-01.12

Полная версия Еженедельного информационного бюллетеня №47 (937) 25.11-01.12

ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ

Большинство наших фондов завершили ноябрь с позитивным результатом. Лидером по итогам месяца стал ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные инновации», прибавивший более 8% на фоне опережающего роста акций высокотехнологических компаний, показавших лучшую динамику среди всех секторов фондового рынка. Сопоставимый результат показали фонды «УРАЛСИБ Глобальные акции» и «УРАЛСИБ Акции роста», чуть более скромной была динамика фонда «УРАЛСИБ Глобальные облигации», поддержанного снижением доходности корпоративных долгов эмитентов из развитых стран.

 

Лучший результат среди наших фондов, инвестирующих в российские активы, показал ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива», укрепивший свою   лидирующую позицию по доходности с начала года. Позитивной динамикой также отметились фонды «УРАЛСИБ Первый», «УРАЛСИБ Профессиональный» и «УРАЛСИБ Консервативный», поддерживаемый замедляющейся инфляцией и рекордным спросом на российские облигации со стороны иностранных инвесторов. Динамика фонда «УРАЛСИБ Природные ресурсы» была временно сдержана на фоне снижения цен на золото и никель.

РЫНОК АКЦИЙ

 

Индекс МосБиржи по итогам недели снизился на 0,4%. Акции Яндекса подорожали на 4,9%, Газпром прибавил 2,2%, котировки ММК выросли на 1,9%, привилегированные бумаги Татнефти прибавили 1,5%, НЛМК подорожал на 1,3%, Полиметалл – на 1,2%. Отставали акции большинства нефтегазовых компаний.

 

Индекс акций нефтегазового сектора снизился на 1,9%. Упомянутый ранее Газпром подорожал на 2,2% на фоне отчётности по МСФО за январь-сентябрь (рост чистой прибыли на 4% год к году). Привилегированные бумаги Татнефти прибавили 1,5%, котировки обыкновенных акций эмитента снизились на 2,7%. Лукойл подорожал на 0,3% на фоне результатов по МСФО за 9м19 (рост чистой прибыли на 13,2% г/г). Роснефть подешевела на 2,7%, Новатэк – на 3,2%. Котировки «префов» Сургутнефтегаза снизились на 3,6%, обыкновенные бумаги эмитента потеряли 5,6%.

 

Акции горнодобывающих и металлургических компаний, в среднем, показали нейтральную динамику. Лидировали бумаги сталелитейных компаний: ММК подорожал на 1,9%, НЛМК – на 1,3%, Северсталь прибавила 0,7% на фоне одобрения акционерами компании дивидендов за 9 месяцев 2019 г. Котировки Полиметалла выросли на 1,2%, Алросы – на 0,4%. Полюс подешевел на 0,5%, Русал – на 1,9%. Норникель потерял 2,5% на фоне снижения цен на никель до 4-месячного минимума. 

Индекс акций компаний электроэнергетического сектора прибавил 0,1%. Лучшие результаты показали бумаги распределительных сетей: МРСК Волги подорожала на 2,8% на фоне рекомендации советом директоров компании дивидендов за 9м19, МРСК Урала прибавила 1,6%, МРСК Юга – 1,2%, котировки МРСК Центра выросли на 1,1% в свете отчётности по МСФО за 3-й квартал и рекомендации СД компании дивидендов за 9м19, МРСК Центра и Приволжья прибавила 0,7% на фоне аналогичного новостного фона. ФСК ЕЭС подорожала на 0,9%, обыкновенные акции Россетей, отчитавшихся по МСФО за 9м19 (рост EBITDA на 9,9% г/г), выросли на 0,7%, столько же прибавили привилегированные бумаги эмитента. Котировки Юнипро выросли на 0,6%, РусГидро – на 0,3%. Акции Интер РАО снизились на 0,2%, Энел Россия – на 0,8%, ОГК-2 подешевела на 2%, ТГК-1 – на 4,1%. 

Бумаги компаний потребительского сектора прибавили в среднем 0,9%. Акции Яндекса выросли на 4,9%, обновив в ходе недели исторический максимум. Детский Мир подорожал на 1,1%, Магнит прибавил 0,7%. Котировки X5 Retail Group снизились на 0,2%, бумаги Русагро подешевели на 0,5%. «Префы» Сбербанка подешевели на 1,7%, на столько же снизились обыкновенные акции эмитента. Банк Тинькофф потерял 1,4%.

Индекс S&P 500 вырос на 1%, обновив в течение недели исторический максимум. Опережающей динамикой отметились акции Alibaba (+7,1%) на фоне IPO в Гонконге, PayPal подорожал на 6,1%, Visa прибавила 2,8%, котировки Walt Disney выросли на 2,2%, Apple – на 2,1%. Акции биотехнологических компаний подорожали в среднем на 3,7%.

 

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Цены на российские гособлигации снизились на 0,3%, стабильнее выглядели краткосрочные бумаги, котировки корпоративных облигаций выросли на 0,1%. На состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26223 с погашением в феврале 2024 г. Минфин РФ привлёк 13 млрд рублей (доступный для размещения объём составлял 23,5 млрд). Доходность по цене отсечения составила 6,14% годовых, что соответствует премии по доходности порядка      1 б.п. к уровням вторичного рынка. Спрос (17,8 млрд р.) был минимальным по всем аукционам ОФЗ-ПД с марта. Частично это могло быть связано с празднованием в США Дня благодарения. Согласно данным Банка России, доля нерезидентов в ОФЗ по состоянию на 1 ноября составила 32% против 29,8% месяцем ранее, достигнув максимума с апреля прошлого года. Объём размещённых средств иностранных инвесторов в ОФЗ составил 2,837 трлн р., чистый приток в октябре составил 220 млрд р., повторив майский рекорд.

 

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Динамика долговых рынков развитых стран была позитивной: суверенные облигации DM подорожали на 0,1% в долларах США, корпоративные долги выросли на 0,4%, цены американских высокодоходных бумаг прибавили 0,3%. Повышение оценки квартального роста ВВП США в 3к19 с 1,9 до 2,1% годовых привело к снижению ожиданий участников рынка в отношении смягчения монетарной политики ФРС в следующем году. Так, по состоянию на пятницу, оценка вероятности снижения ставки ФРС в июне 2020 г. за прошедшую неделю сократилась с 52,4% до 43,3%.

 

Суверенные российские еврооблигации подорожали на 0,4%, корпоративные евробонды прибавили 0,1% на фоне снижения долгов развивающихся стран на 0,1%. РЖД объявили о выкупе собственных еврооблигаций на общую сумму US$431,54 млн (2 выпуска с погашением в 2022 и 2024 гг.) и 22,7 млн фунтов стерлингов (1 выпуск с погашением в 2031 году). По сообщениям компании, долларовые бумаги были выкуплены с нулевой премией к рынку, по выпуску в фунтах стерлингов РЖД удалось выкупить бумаги с дисконтом к рыночной цене. Стоимость страховки от дефолта РФ (5Y CDS) немного снизилась до 69,043 пункта.

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОН

Согласно Национальному Бюро Статистики Китая, индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях (Manufacturing PMI) в ноябре вырос до 50,2 п., превысив нейтральный уровень в 50 п. впервые с апреля на фоне   роста компоненты новых заказов. Значение индекса            Non-Manufacturing PMI (54,4 п., ожидалось 53,1 п.) достигло максимума с марта этого года, свидетельствуя о сохранении достаточно высокого уровня деловой активности в сфере услуг. Как итог, композитный индекс деловой активности вырос до 53,7 п. Индекс Caixin Manufacturing PMI неожиданно вырос до 51,8 п. (прогноз – 51,5 п.), достигнув максимума с декабря 2016 г.

Объём промышленного производства в Японии в октябре, по предварительным данным, снизился на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. (ожидалось -5,2%) на фоне повышения налога с продаж, слабого внешнего спроса и неблагоприятных погодных условий. Исходя из снижения производственных планов японских компаний, данные за ноябрь также могут оказаться слабыми. Номинальные розничные продажи в октябре сократились на 7,1% год к году (ожидалось -3,8% г/г). Производственный PMI в ноябре, согласно финальным данным, вырос до 48,9 п., оставаясь ниже нейтрального уровня в 50 п. 7-й месяц подряд.

Финальное значение индекса Manufacturing PMI в Еврозоне в ноябре составило 46,9 п. (ожидалось 46,6 п.), вернувшись к уровням августа. Оценка роста потребительских цен составила +1% г/г, превысив прогноз на 0,1 п.п. и продолжая оставаться ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Базовая потребительская инфляция в ноябре, по предварительным данным, составила 1,3% г/г (ожидалось 1,2%), повторив апрельский максимум. Уровень безработицы в октябре снизился до 7,5%, сентябрьский показатель был пересмотрен в сторону повышения до 7,6%. 

Индекс деловой активности в промышленном секторе США (ISM Manufacturing) в ноябре неожиданно снизился до 48,1 п. (ожидалось 49,2 п.) на фоне сокращения компонент новых заказов и товарных запасов. Согласно второй оценке, квартальный рост ВВП США в 3к19 составил 2,1% годовых, превзойдя прогноз (+1,9%) за счёт динамики потребительских расходов и инвестиций, оказавшейся лучше ожиданий. Статистика по индексу PCE Core (ориентир ФРС в качестве основного индикатора инфляции) в октябре показала замедление роста цен на 0,1 п.п. до 1,59%. Заказы на товары длительного пользования в октябре, по предварительным данным, сократились на 0,9% г/г. Динамика продаж новостроек в октябре ускорилась до +31,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в сентябре – +21,6%) на фоне снижения ипотечных ставок и сокращения цен на жильё.

 

Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях РФ в ноябре упал до 45,6 п. (ожидалось 48,1 п.), достигнув минимума с мая 2009 г. на фоне ускорения темпов снижения объёмов производства и новых заказов в связи с ослаблением спроса. Ожидания в отношении объёмов производства снизились до минимального уровня за 2 года. Согласно данным Росстата, рост цен за неделю с 19 по 25 ноября составил 0,1%, с начала месяца цены выросли на 0,3%. В пятницу ожидается публикация инфляции в РФ за ноябрь (консенсус-прогноз – +3,6% г/г).

Полная версия Еженедельного информационного бюллетеня №47 (937) 25.11-01.12

Благодарим за внимание к материалу.

Управление аналитических исследований.