Результаты управления фондами и обзор рыночной конъюнктуры 18-24 мая

ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ

Российский фондовый рынок отметился позитивной динамикой на фоне роста цен на нефть. Индекс МосБиржи по итогам недели прибавил 4,5%, опередив индексы акций большинства развивающихся стран. Лучший результат среди всех наших фондов показал ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива», поддержанный ростом бумаг электроэнергетических компаний. Чуть скромнее была доходность фонда «УРАЛСИБ Первый». Фонды «УРАЛСИБ Природные ресурсы», «УРАЛСИБ Профессиональный» и «УРАЛСИБ Консервативный» также показали положительную динамику.

Рынки акций развитых стран выросли в среднем на 3,2%. По итогам недели лидером среди наших глобальных фондов стал ОПИФ «УРАЛСИБ Акции роста». Чуть скромнее была динамика фондов «УРАЛСИБ Глобальные инновации», «УРАЛСИБ Глобальные акции» и «УРАЛСИБ Глобальные облигации». Доходность ОПИФ «УРАЛСИБ Драгоценные металлы» была временно сдержана на фоне снижения цен на золото.

РЫНОК АКЦИЙ

Индекс МосБиржи прибавил 4,5%. Детский мир подорожал на 14,2%, котировки Норникеля выросли на 11,6%, Банка Тинькофф — на 10,7%. Лукойл укрепился на 9,1%, НЛМК — на 8,3%. Отставали золотодобывающие, а также большинство финансовых компаний.

Бумаги компаний нефтегазового сектора выросли на уровне индекса МосБиржи: в среднем +4,4%. Лучший результат показал Лукойл (+9,1%) на фоне рекомендации финальных дивидендов за 2019 г. (350 р. на акцию). Новатэк подорожал на 7%. Обыкновенные акции Татнефти прибавили 5,8%, привилегированные — 3%. Газпром укрепился на 5,7%. Котировки Роснефти выросли на 4,1%. Обыкновенные бумаги Сургутнефтегаза снизились на 0,9%, «префы» эмитента отступили на 1%.

Индекс МосБиржи Металлов и добычи прибавил 2,8%. Лидировали акции Норникеля (+11,6%) на фоне роста цен на продукцию компании. НЛМК подорожал на 8,3%, Алроса — на 6,7%. Котировки Северстали выросли на 5,8%. Русал прибавил 3,9%. Бумаги ММК укрепились на 3,1%. Отставали золотодобытчики: Полиметалл подешевел на 1,8%, Полюс — на 4% на фоне новостей о распространении коронавируса среди работников компании.

Акции электроэнергетических компаний отметились опережающей динамикой (в среднем +6,2%). «Префы» Россетей подорожали на 15,6%, котировки обыкновенных бумаг эмитента выросли на 12,5%. ТГК-1 прибавила 8,5%, ФСК ЕЭС — 7,5%. Акции Интер РАО укрепились на 6,8% на фоне результатов по МСФО за 1к20 (рост чистой прибыли на 11% г/г). МРСК Урала подорожала на 4,6%, МРСК Волги — на 3,3%. Котировки РусГидро выросли на 2,8%, Энел Россия — на 2,4%. Бумаги ОГК-2 укрепились на 1,1%, МРСК Центра и Приволжья — на 0,9%. МРСК Юга прибавила 0,6%, МРСК Центра — 0,3%. Отставали акции Юнипро (-0,3%).

Бумаги компаний потребительского сектора укрепились в среднем на 3,7%. Лучший результат показал упомянутый ранее Детский Мир (+14,2%) в свете новостей о постепенном восстановлении продаж компании в начале мая. Акции Русагро подорожали на 6,6% на фоне отчётности по МСФО за 1к20 (рост чистой прибыли в 3,3 раза г/г). Яндекс прибавил 2,3%, Магнит — 2%. Котировки X5 Retail Group укрепились на 1,9%. Акции Банка Тинькофф выросли на 10,7%. Обыкновенные бумаги Сбербанка прибавили 2,7%, привилегированные — 2,5%.

Индекс S&P 500 вырос на 3,2%. Акции Boeing подорожали на 14,6%, Facebook — на 11,4%. American Express прибавила 8,6%, Walt Disney — 8,2%. Котировки Intel укрепились на 6,8%, AT&T — на 5,5%. Бумаги биотехнологических компаний прибавили в среднем 0,8%.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Цены рублёвых корпоративных облигаций выросли на 0,3%. ОФЗ подорожали на 0,6%, в основном за счёт роста бумаг со сроком до погашения свыше 5 лет (+0,9%). На состоявшихся в среду аукционах по размещению ОФЗ Минфин РФ привлёк рекордные 169,6 миллиарда рублей. ОФЗ-ПД выпуска 26232 с погашением в октябре 2027 г. были размещены на 112 млрд р. (наибольший показатель для одного аукциона за историю рынка ОФЗ) при спросе в 149,3 млрд. Доходность по цене отсечения составила 5,27% годовых (премия в 1 б.п. к уровню закрытия во вторник). Объём размещения 19-летних ОФЗ-ПД выпуска 26230 составил 46,8 млрд р. при спросе в 57,9 млрд, доходность по цене отсечения — 5,85% годовых (премия в 2 б.п.). 8-летний инфляционный линкер ОФЗ-ИН выпуска 52002 был размещён на 10,8 млрд р. (весь предложенный объём) при спросе в 29,2 млрд, доходность по цене отсечения составила 2,48% годовых. По данным Национального расчётного депозитария, за последнюю неделю вложения иностранных инвесторов в ОФЗ увеличились на 83 млрд р., достигнув 2,978 трлн. Доля нерезидентов на российском рынке локального долга составила порядка 30,5%. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в рамках регулярного брифинга отметила, что ЦБ по-прежнему планирует рассмотреть снижение ключевой ставки на 100 б.п. на ближайшем заседании в качестве одного из сценариев, возможность же внепланового снижения ставки практически исключена.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Долговые рынки развитых стран показали позитивную динамику: суверенные облигации DM прибавили 0,1% в долларах США, цены корпоративных долгов выросли на 1,7%, американские высокодоходные бумаги подорожали на 3,2%. Темпы покупки активов ФРС США за неделю с 13 по 20 мая были минимальными с начала марта: баланс Федрезерва увеличился на US$26 млрд, достигнув US$6,922 трлн. Согласно опубликованному протоколу заседания Комитета по операциям на открытом рынке США (FOMC), состоявшегося 28-29 апреля, члены комитета допускают дополнительное фискальное стимулирование при сохранении спада в экономике. При этом вероятность перехода к отрицательным ставкам оценивается как минимальная.

Суверенные российские еврооблигации подорожали на 2,7%, цены корпоративных евробондов выросли на 0,8% на фоне роста долгов развивающихся стран на 3,3%.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОН

Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях Японии (Manufacturing PMI) в мае, по предварительным данным, снизился до 38,4 п., достигнув минимума с марта 2009 г. на фоне сокращения компонент новых заказов и выпуска. В сфере услуг было зафиксировано небольшое оживление (25,3 п., в апреле — 21,5). Как итог, значение сводного индекса Composite PMI поднялось с 25,8 до 27,4 п. Рост потребительских цен в апреле замедлился до минимумов октября 2016 г. (0,1% г/г), базовая потребительская инфляция снизилась до 0,2% г/г. Сокращение импорта

(-7,2% г/г) оказалось лучше ожиданий (-13,2% г/г), падение экспорта составило 21,9% г/г (ожидалось −22,2%).

Производственный PMI в Еврозоне в мае, согласно предварительной оценке, вырос с 33,4 до 39,5 п. (ожидалось 38 п.), продолжая оставаться ниже нейтральных 50 п.

16-й месяц подряд. Значение PMI в сфере услуг составило 28,7 п. (vs 12 п. в апреле). Сводный показатель Composite PMI вырос с 13,6 до 30,5 п.

Индекс Manufacturing PMI в США, по предварительным данным, в мае поднялся до 39,8 п. (ожидалось 40 п.). Показатель Services PMI резко вырос с исторических минимумов (26,7 п. в апреле) до 36,9 п., значение сводного индекса Composite PMI составило 36,4 п. (vs 27 п. в апреле). Количество первичных обращений за пособием по безработице составило 2,438 млн, показав снижение седьмую неделю подряд. Продажи жилья на вторичном рынке в апреле сократились на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, годовые темпы реализации новостроек также были негативными (-6,2% г/г).

Снижение промышленного производства в РФ в апреле составило 6,6% г/г (ожидалось −10,5%) на фоне замедления в обрабатывающем секторе на 10% г/г. В добывающих отраслях было зафиксировано сокращение на 3,2% г/г, сглаженное наращиванием добычи российскими нефтяниками. С учётом снижения добычи с мая в рамках сделки с ОПЕК, возможно усиление негативной динамики промпроизводства в мае-июне. Снижение цен производителей в РФ в апреле составило 7,2% м/м и 10,4% г/г, основной вклад внесли добывающие отрасли.