Результаты управления фондами и обзор рыночной конъюнктуры 16-22.03
По итогам прошедшей недели индекс S&P 500 снизился на 15% на фоне новостей о распространении COVID-19 и мерах по его сдерживанию. Немного стабильнее выглядел индекс акций компаний из развивающихся стран (-9,9%). Сокращение риск-аппетита на глобальных фондовых рынках способствовало росту стоимости паев
ОПИФ «УРАЛСИБ Драгоценные металлы», удерживающему лидерство по доходности с начала года среди всех наших фондов. Позитивными результатами также отметился
фонд «УРАЛСИБ Глобальные облигации». Динамика фондов «УРАЛСИБ Глобальные инновации», «УРАЛСИБ Акции роста» и «УРАЛСИБ Глобальные акции» была сглажена ослаблением рубля.
Лучший результат среди наших фондов, инвестирующих в российские активы, показал
ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива», поддержанный опережающим ростом акций ряда электроэнергетических компаний. Фонд «УРАЛСИБ Природные ресурсы» выглядел лучше соответствующего рыночного индекса. Относительно стабильной была динамика фондов «УРАЛСИБ Консервативный», «УРАЛСИБ Профессиональный» и «УРАЛСИБ Первый».
Индекс МосБиржи прибавил 0,7%. Лучший результат показали акции Магнита (+20,5%). Обыкновенные бумаги Татнефти подорожали на 12,4%, X5 Retail Group — на 10,9%, АФК Система прибавила 8,8%, Роснефть — 8,1%, РусГидро — 7,9%. Отставали металлургические и горнодобывающие компании и финансовый сектор.
Котировки бумаг компаний нефтегазового сектора выросли в среднем на 2,1%. Лидировали обыкновенные акции Татнефти (+12,4%), «префы» эмитента подорожали на 3,1%. Роснефть прибавила 8,1%, Газпром — 6,1%. Котировки Лукойла выросли на 1,3% на фоне отчётности по РСБУ за 2019 г. (рост чистой прибыли на 85% г/г). Динамика привилегированных акций Сургутнефтегаза была нейтральной (-0,1%), обыкновенные бумаги компании снизились на 2,3%. Новатэк подешевел на 3%.
Акции горнодобывающих и металлургических компаний снизились в среднем на 4,7%. Лучше индекса МосБиржи Металлов и Добычи выглядели бумаги сталелитейных компаний: НЛМК подорожал на 1,8%, Северсталь прибавила 0,4%, котировки ММК отступили на 2,9%. На столько же подешевел Полюс, Полиметалл потерял 5,5% на фоне снижения золота на 2% в долларах США. Акции Русала отступили на 8,2%, Алроса подешевела на 8,7%, котировки Норникеля снизились на 9,3%.
Индекс акций электроэнергетических компаний прибавил 1,4%. Опережающей динамикой отметились бумаги РусГидро (+7,9%) и ОГК-2 (+7%). Котировки Интер РАО выросли на 5,2% в свете рекомендации советом директоров компании дивидендов за 2019 г. в размере 25% от чистой прибыли по МСФО (див. доходность 4,2% по ценам закрытия пятницы). Обыкновенные акции Россетей подорожали на 0,3%, котировки «префов» компании снизились на 5,8%. Динамика бумаг распределительных компаний была, в основном, негативной: МРСК Урала подорожала на 0,3%, котировки МРСК Центра снизились на 0,7%, МРСК Юга — на 2,3%, МРСК Волги подешевела на 4,2%, МРСК Центра и Приволжья — на 5,5%. Котировки ФСК ЕЭС выросли на 0,3%. Акции Энел Россия подешевели на 0,5%, на прошедшей неделе компания отчиталась по МСФО за 2019 г. (снижение чистой прибыли на 88% г/г — на уровне прогнозов) и подтвердила планы выплаты дивидендов на общую сумму 3 млрд р. (див. доходность 10,6% по ценам закрытия пятницы). Бумаги Юнипро отступили на 1,8%. ТГК-1 потеряла 11,5%.
Индекс акций компаний потребительского сектора (+4,1%) опередил индекс МосБиржи. Лучшей динамикой на фоне ажиотажного спроса на продукты питания и товары первой необходимости отметились акции ритейлеров: Магнит подорожал на 20,1%, Лента — на 19%, X5 Retail Group прибавила 10,9% в свете комментариев руководства эмитента о росте сопоставимых продаж в начале года на 4% г/г и рекомендации совета директоров компании относительно выплаты дивидендов по итогам 2019 г. (див. доходность 5,7% по ценам закрытия пятницы). Котировки Русагро выросли на 3,6%. Яндекс снизился на 0,6%, Детский Мир потерял 6,8%. Котировки обыкновенных бумаг Сбербанка снизились на 1,5%, привилегированных — на 2,7%, наблюдательный совет компании рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 18,7 р. на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Банк Тинькофф подешевел на 5,6%, компания завершила объявленную 11 марта программу обратного выкупа акций на сумму US$10 млн.
Индекс S&P 500 по итогам прошедшей недели снизился на 15%. Стабильнее выглядели акции биотехнологических компаний, подешевевших в среднем на 5,4%. Лучше индекса были бумаги Gilead (+3,6%) на фоне сообщений о разработке компанией препарата от коронавируса. Ожидания по сокращению прибылей компаний, входящих в индекс S&P 500, в 1к19 достигли 2,9% г/г, по итогам второго квартала ожидается снижение EPS на 3,9% г/г.
Рублёвые корпоративные облигации на прошедшей неделе подешевели на 0,4%, ОФЗ прибавили 0,2%, цены долгосрочных бумаг выросли на 0,3%. Банк России на прошедшем в пятницу заседании сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 6%, как и ожидалось, и утвердил комплекс мер по снижению регуляторной нагрузки и поддержке кредитования, отметив, что распространение коронавируса и обвал цен на нефть привели к существенному отклонению ситуации в экономике РФ от базового сценария. Регулятор убрал из пресс-релиза прямые указания на возможность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Также ЦБ не представил новый прогноз по инфляции на текущий год, отметив, что в 2020 г. инфляция может временно превысить целевой уровень, и перенёс публикацию обновлённых экономических прогнозов на апрельское заседание. Национальный расчетный депозитарий (НРД) начал регулярные публикации оперативных данных по доле нерезидентов на рынке ОФЗ: за период с 10 по 17 марта доля иностранных инвесторов сократилась на 1,45 п.п. до 32,3%.
Долговые рынки развитых стран на прошлой неделе оставались под давлением: суверенные облигации DM снизились на 0,2% в долларах США, корпоративные долги подешевели на 13,3% на фоне опасений о возможном ухудшении рейтингов, американские высокодоходные бумаги потеряли 12,9%. ФРС США объявила об открытии валютных своп-линий для 15 иностранных центробанков в целях обеспечения долларовой ликвидностью зарубежных рынков. На этом фоне доходность 10-летних US Treasuries к концу недели снизилась до 0,85%. Европейский центробанк объявил о запуске программы покупки облигаций (как государственных, так и корпоративных) на 750 млрд евро, как минимум, до конца 2020 г. Текущий размер портфеля активов ЕЦБ уже превышает 2,6 трлн евро. В свою очередь, Банк Англии снизил ключевую ставку на 15 б.п. до 0,1% и увеличил размер программы количественного смягчения на 200 млрд фунтов стерлингов.
Суверенные российские еврооблигации подешевели на 3,1%, цены корпоративных евробондов отступили на 3% на фоне снижения долгов развивающихся стран на 9%.
Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях Японии (Manufacturing PMI) в марте, согласно предварительной оценке, снизился с 47,8 до 44,8 п., достигнув минимума с апреля 2009 г. на фоне сокращения компоненты выпуска до 42,1 п. Заметное торможение было зафиксировано в сфере услуг (32,7 п., в феврале — 46,8). Как итог, сводный индекс Composite PMI достиг минимума с апреля 2011 г. — 35,8 п. Рост потребительских цен в феврале замедлился до 0,4% г/г (ожидалось 0,5%), базовая потребительская инфляция составила 0,6% г/г (vs консенсус-прогноз +0,7%).
Manufacturing PMI в Еврозоне в марте, по предварительным данным, снизился с 49,2 до 44,8 п. (ожидалось 39 п.) — минимума с июля 2012 г. Деловая активность в сфере услуг также была под давлением: Services PMI опустился до минимума за всю историю наблюдений — 28,4 п. (vs прогноз 39,5 п.), значение композитного индекса составило 31,4 п. (vs 51,6 п. в феврале). Рост потребительских цен в феврале, согласно финальной оценке, замедлился до 1,2% г/г, как и ожидалось. Значение индекса базовой потребительской инфляции также совпало с ожиданиями (1,2% г/г). Продажи новых легковых автомобилей в феврале сократились на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Предварительные значения индексов деловой активности в США в марте показали негативную динамику. Показатель Manufacturing PMI (49,2 п.) отступил ниже нейтрального уровня на фоне сокращения компоненты новых заказов до 46,8 п. (минимума с августа 2009 г.). Значение индекса Services PMI (39,1 п.) оказалось хуже прогноза (42 п.). Сводный показатель Composite PMI достиг наименьшего значения за всю историю наблюдений — 40,5 п. Рост продаж жилья на вторичном рынке в феврале замедлился до +7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в январе — +8,8%). Аналогично сбавил обороты рост продаж новостроек (+14,3% г/г, в январе — +24,2%). Объём заказов на товары длительного пользования в феврале, по предварительным данным, увеличился на 3% г/г. За исключением волатильной оборонной составляющей рост составил 0,8% г/г.
Рост реальных розничных продаж в РФ в феврале ускорился с 2,7% до 4,7% г/г (ожидалось +3%), достигнув максимума с декабря 2014 г. Безработица вернулась к уровням конца прошлого года (4,6%). Снижение цен производителей ускорилось с 0,7% до 1,2% г/г (ожидалось −0,9%), в основном за счёт добывающих отраслей. Рост потребительских цен за неделю с 17 по 23 марта составил 0,31%, с начала месяца цены выросли на 0,53%.
