Результаты управления фондами и обзор рыночной конъюнктуры 13.01-19.01

Полная версия Еженедельного информационного бюллетеня № 2 (942) 13.01-19.01.2020

ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ

На прошедшей неделе динамика всех наших фондов была позитивной. Мировые фондовые рынки продолжили рост с начала года на фоне подписания первой фазы торгового соглашения между США и КНР, в рамках которой Китай пообещал увеличить импорт из Соединённых Штатов на US$200 млрд, а США в свою очередь отменили запланированные ранее тарифы на китайские товары объёмом US$120 млрд. Лучшие результаты среди фондов, инвестирующих в международные активы, показали ОПИФ «УРАЛСИБ Акции роста» и ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные инновации». Лишь чуть более скромной была динамика фондов «УРАЛСИБ Глобальные акции» и «УРАЛСИБ Глобальные облигации». Продолжающийся сезон корпоративной отчётности в США может оказать дополнительную поддержку для наших глобальных фондов.

Индекс МосБиржи по итогам недели вырос на 2,3%. Лучший результат среди всех наших фондов вновь показал ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива». Сопоставимой динамикой отметились фонды «УРАЛСИБ Природные ресурсы» и «УРАЛСИБ Первый», чуть более скромными были результаты ОПИФ «УРАЛСИБ Профессиональный» и ОПИФ «УРАЛСИБ Консервативный».

РЫНОК АКЦИЙ

Индекс МосБиржи вырос на 2,3%. Лидировали бумаги Русала (+16,7%), акции ММК прибавили 12,8%, котировки РусГидро выросли на 11,7%, Детский Мир подорожал на 11%, Магнит — на 9,1%, бумаги Норникеля прибавили 8,3%. Отставали нефтегазовый и финансовый сектора.

Индекс акций нефтегазовых компаний прибавил 0,6%. Лучший результат показали бумаги Лукойла (+3%). Роснефть подорожала на 2,5%, Газпром прибавил 1,4%. Котировки обыкновенных акций Татнефти выросли на 1,1%, привилегированные бумаги снизились на 1,3%. «Префы» Сургутнефтегаза подорожали на 0,7%, обыкновенные бумаги эмитента подешевели на 0,4%. Новатэк потерял 3,9%.

Акции металлургических и горнодобывающих компаний (в среднем +5,1%) обогнали индекс МосБиржи. Лидировали бумаги упомянутого ранее Русала (+16,7%). Позитивной динамикой отметились акции сталелитейных компаний: ММК подорожал на 12,8%, НЛМК прибавил 4,6%, котировки Северстали выросли на 4,3% на фоне операционных результатов компании за 4-й квартал 2019 г. Бумаги Норникеля прибавили 8,3%, Алроса подорожала на 2,9%. Котировки Полиметалла выросли на 2,5%, акции Полюса подорожали на 1,9%.

Индекс акций электроэнергетических компаний прибавил 5,1%. Лучший результат показали бумаги РусГидро (+11,7%) на фоне новостей о возможном обсуждении в правительстве вопроса об изменении структуры компании. Котировки ФСК ЕЭС выросли на 6,8%, Энел Россия — на 6,5%. Акции ТГК-1 подорожали на 6,3%, Юнипро — на 5,1%, ОГК-2 — на 5%. Обыкновенные бумаги Россетей прибавили 4,7%, котировки «префов» эмитента выросли на 3,6%. Акции распределительных показали разнонаправленную динамику: МРСК Центра и Приволжья прибавила 4,1%, МРСК Волги — 1,7%, бумаги МРСК Юга выросли на 0,5%, МРСК Урала подешевела на 0,4%, МРСК Центра — на 2,6%. Акции Интер РАО прибавили 3%.

Бумаги компаний потребительского сектора выросли в среднем на 2,8%. Лидировал упомянутый ранее Детский Мир (+11%), Магнит подорожал на 9,1%. Котировки Яндекса прибавили 1,8%, на столько же выросли акции Русагро. X5 Retail Group подешевела на 4,2%. Обыкновенные акции Сбербанка подорожали на 1,7%, «префы» — на 1,1% на фоне предварительных финансовых результатов по РСБУ за

4-й квартал 2019 г. (рост прибыли на 21% г/г). Банк Тинькофф прибавил 4,8%.

Индекс S&P 500 за прошедшую неделю вырос на 2%, превысив 3300 пунктов. Опережающей динамикой отметились Visa (+5,6%), Microsoft (+3,6%), Alphabet (+3,5%), American Express (+3,3%), PayPal (+2,8%) и Apple (+2,7%). Акции биотехнологических компаний прибавили в среднем 1,2%. В США продолжается сезон отчётностей. На наступившей неделе результаты за 4-й квартал 2019 г. представят American Express, Intel, Netflix и IBM.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Цены на российские гособлигации по итогам недели выросли на 0,4%, сильнее выглядели долгосрочные бумаги, корпоративные долги подорожали на 0,3%. На первых в этом году аукционах по размещению ОФЗ Минфин РФ привлёк 59,4 миллиарда рублей. ОФЗ выпуска 26232 с погашением в октябре 2027 г. были размещены на 16,6 млрд р. при спросе в 31,7 млрд, доходность по цене отсечения составила 6,15% годовых (выше уровня вторичного рынка на 2 б.п.). Спрос на 19-летние ОФЗ-26230 составил 54,9 млрд р. (объём размещения — 42,8 млрд), доходность по цене отсечения — 6,42% год., что соответствовало премии к доходности на вторичном рынке порядка 1 б.п. Согласно первой оценке Банка России, в декабре суммарный портфель иностранных инвесторов в облигациях федерального займа вырос на

4 млрд р. (в ноябре — 13 млрд), доля нерезидентов в ОФЗ увеличилась на 0,2 п.п. до 32,1%. 29 января наступает дата погашения ОФЗ-29011, самого крупного погашения в этом году (250 из 585 млрд р. за весь 2020 г.).

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Динамика долговых рынков развитых стран была в основном нейтральной на фоне новостей о подписании первой фазы торговой сделки между США и Китаем и утверждении Сенатом США соглашения о свободной торговле с Мексикой и Канадой: цены суверенных облигаций DM и американских высокодоходных бумаг сохраняли относительную стабильность, корпоративные долги подорожали на 0,2% в долларах США. На наступившей неделе состоится заседание Европейского Центробанка, изменения в ставках не ожидается.

Суверенные российские еврооблигации прибавили 0,7%, корпоративные евробонды сохраняли относительную стабильность на фоне роста долгов развивающихся стран на 0,5%. Стоимость страховки от дефолта РФ (5Y CDS) немного снизилась до 59,517 пункта. На прошедшей неделе агентство Standard & Poor’s подтвердило долгосрочный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте на уровне BBB-, прогноз «Стабильный». Агентство обратило внимание на сохраняющиеся риски международных санкций и отсутствие ясности касательно конституционной реформы. В корпоративном сегменте на минувшей неделе состоялось доразмещение евробондов VEON с погашением в 2025 году, объём доразмещения составил US$300 млн, доходность к погашению — около 3,2%, спрос превысил US$1 млрд.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФОН

Реальный рост ВВП Китая в 4-м квартале 2019 г. остался на уровне 6% г/г, как и ожидалось. Более половины роста было обеспечено увеличением потребления со стороны домохозяйств. По итогам 2019 г. рост экономики замедлился до 6,1% г/г (ожидалось 6,2%), что является минимальным показателем с 1990 г. Рост промышленного производства в декабре ускорился до 6,9% г/г (vs прогноз +5,9%). Четвёртый месяц подряд было зафиксировано снижение в сельскохозяйственном секторе. Накопленным итогом с начала года динамика промпроизводства составила +5,7% г/г, опередив ожидания (+5,6%). Рост инвестиций в основной капитал за прошедший год (+5,4% г/г) также оказался лучше прогноза (+5,2%). Номинальные розничные продажи в декабре прибавили 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (ожидалось 7,9%). Накопленным итогом с начала года динамика номинальных розничных продаж осталась на уровне 8% г/г, как и ожидалось.

Снижение промышленного производства в Японии в ноябре, согласно финальным данным, составило 8,2% (первоначальная оценка составляла −8,1%). Рост цен производителей в декабре ускорился до 0,9% г/г, как и ожидалось, вернувшись к уровням февраля 2019 г.

Данные по росту промышленного производства Еврозоны в ноябре сигнализировали о сохраняющейся слабости экономики: сокращение составило 1,5% год к году (vs прогноз

-1%). Октябрьский показатель был пересмотрен в сторону снижения с −2,2 до −2,6%. Согласно финальной оценке, рост потребительских цен в декабре составил +1,3% г/г, как и ожидалось. Базовая потребительская инфляция составила те же 1,3% г/г.

Сокращение промышленного производства США в декабре ускорилось до 1,01% г/г (в ноябре снижение составило 0,68%) на фоне снижения спроса на электроэнергию в связи с аномально тёплой погодой. В начале нового года негативное влияние на темпы роста промпроизводства может оказать приостановка сборки Boeing 737 Max. Декабрьские номинальные розничные продажи, поддержанные активностью покупателей в праздничный период, ускорились до +5,8% г/г с 3,3% месяцем ранее.

Согласно данным Росстата, рост потребительских цен в РФ за период с 10 по 13 января составил 0,06%, с начала года цены выросли на 0,36%. По данным ЦБ РФ, профицит счёта текущих операций в 4-м квартале 2019 г. составил US$16,3 млрд, сократившись на 58% г/г за счёт снижения товарного экспорта на 9,4% г/г (в первую очередь, в связи с более низкими ценами на нефть) и роста импорта на 10,3% г/г на фоне укрепления рубля. По итогам 2019 г. профицит счёта текущих операций составил US$71 млрд (-38% г/г).

Полная версия Еженедельного информационного бюллетеня № 2 (942) 13.01-19.01.2020

Благодарим за внимание к материалу.
Управление аналитических исследований.