Итоги преобразования: от чекового фонда - к паевым.
21 апреля завершилось первое открытое размещение и выкуп инвестиционных паев паевых фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд". Эта акция стала завершающим этапом в проекте Инвестиционно-банковской группы "НИКойл" по преобразованию чекового инвестиционного фонда "ЛУКОЙЛ Фонд" в три паевых интервальных фонда.
Постоянные читатели журнала, возможно, помнят историю этого преобразования (РЦБ №18, 1999 г.). Позволим кратко напомнить, что 18 января 1993 г. был образован чековый инвестиционный фонд "ЛУКОЙЛ Фонд". Размещение акций фонда проводилось в городах. Когалым, Лангепас, Волгоград, Пермь, Краснодар, Калининград и в других регионах, где находятся добывающие и перерабатывающие предприятия ОАО "Нефтяная компания "ЛУКОЙЛ", среди работников этих предприятий и членов их семей. Тогда его акционерами стали около 100 тысяч человек.
Портфель ЧИФа "ЛУКОЙЛ Фонд" на 90% состоял из акций предприятий топливно-энергетического комплекса (на 80% из акций компании "ЛУКОЙЛ" и ее предприятий). Рыночная стоимость пакетов акций этих ценных бумаг на 10 декабря 1996г. составляла 870 млрд. неденоминированных рублей.
К концу 1996 г. стало ясно, что при существующем законодательстве операции с активами ЧИФа нерентабельны из-за: двойного налогообложения получаемой прибыли, низкой ликвидности акций (акции ЧИФов не имели признанных котировок, и их обращение на вторичном рынке было ограничено). Кроме того, ЧИФы не могли выкупать собственные акции у своих акционеров. Все это не позволяло осуществлять выплату реальных доходов вкладчикам чекового фонда.
В 1995 г. Указом Президента РФ от 26 июля 1995 г. были заложены основы для создания паевых инвестиционных фондов в России.. Полный пакет нормативных документов, регулирующих деятельность ПИФов в России, был разработан ФКЦБ России. При этом государство сначала подготовило нормативную базу (с учетом ошибок чековых фондов) и только затем ФКЦБ приступила к регистрации управляющих компаний ПИФов.
Управляющая компания ЧИФа "ЛУКОЙЛ Фонда" НИК "НИКойл" разработала схему преобразования чекового фонда в паевые, для управления которыми была создана и зарегистрирована Управляющая компания "НИКойл Менеджмент" (ныне УК "НИКойл"). На одну акцию ЧИФа вкладчики получали один пай. В ходе опроса подавляющее акционеров большинство положительно оценили свой опыт взаимодействия с ЧИФом "ЛУКОЙЛ Фонд": 15% считали фонд одним из лучших, 45% положительно относились к приобретению акций этого фонда и только 5% заявили, что ЧИФ "ЛУКОЙЛ Фонд" не оправдал их надежд.
В сентябре 1998 г. в самый разгар кризиса были зарегистрированы Правила и Проспект эмиссии трех паевых фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд". Первичное размещение происходило только среди акционеров ЧИФа и в течение года, что позволило обеспечить равенство прав бывших акционеров.
Формируя активы чекового фонда и сохраняя преемственность в паевых фондах, УК "НИКойл" не только сохранила, но и приумножила средства вкладчиков. Выбрав собственную инвестиционную стратегию, управляющая компания не стала ориентироваться на ГКО, поэтому все фонды пережили кризис 1998г. без потерь.
Сегодня активы паевых фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд" составляют акции известных предприятий: НК "ЛУКОЙЛ", АО "Сургутнефтегаз", РАО ЕЭС России, АО "Мосэнерго", АО "Ростелеком", ОАО "Газпром" и др., что позволяет сочетать высокую ликвидность и доходность с достаточной степенью надежности (рис.1)
Итоги первичного размещения таковы:
На 31 декабря 1999г. чистые активы все трех паевых фондов составили 4,3 млрд. руб. (157 млн. долларов), а стоимость пая - почти 900 рублей (около 33 долл.) (рис2).
Первое открытое размещение "ЛУКОЙЛ Фонда Первого" проходило в феврале 2000г., "ЛУКОЙЛ Фонда Второго" - в марте, "ЛУКОЙЛ Фонда Третьего" - в апреле.
Всего же из трех фондов ушло только 2,7% пайщиков (против ожидаемых 20%) и было выведено 9,6% активов. В тоже время было привлечено более $4,5 млн. Так акционеры оценили заботу "НИКойла" о своих интересах и продемонстрировали ответное доверие.
Если учесть, что инвестиции в чековый фонд в 1993-1995 г.г. составили в среднем 7-12 долл.. на одну акцию, то средняя доходность по вкладам составила 30% годовых в валюте.
Выбрав путь преобразования чекового фонда в паевые, группа "НИКойл" сохранила для акционеров чекового фонда "ЛУКОЙЛ Фонд" около 50 млн. долларов (в случае ликвидации ЧИФа акционеры получили бы в среднем 50 - 65% причитающейся им доли активов, а в случае с паевыми фондами - почти 100%). Таким образом, группа "НИКойл" не только оправдала доверие своих вкладчиков, создав надежную, эффективную и, самое главное, доходную схему преобразования чекового фонда в группу паевых.
Время определяться
Паевые инвестиционные фонды группы "ЛУКОЙЛ Фонд" провели уже два открытых размещения. При этом стало очевидно, что для потенциального клиента все три фонда практически одинаковы - и по стилям управления активами, и по доходности, и по рискам, а отличаются лишь временем открытия и ценой пая.
Активы всех фондов инвестируются преимущественно в акции предприятий нефтегазового и энергетического секторов российской экономики. По сути дела, инвестиционный портфель фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд" повторяет структуру российского фондового рынка. Выбранная инвестиционная стратегия позволила добиться более чем 5%-го превышения динамики портфеля паевых фондов над индексом Российской торговой системы (РТС) (рис.3, 4). Это было оправдано, так как до недавнего времени состояние российского финансового рынка не позволяло предложить пайщикам достаточно разнообразные продукты. Ликвидность рынка акций российских предприятий была сравнительно низкой, комиссионные издержки оставались на высоком уровне, рынок госбумаг после кризиса 1998 г практически отсутствовал.
Сейчас ликвидность финансового рынка понемногу восстанавливается, рынок госбумаг бурно развивается, а рост числа предприятий, выпускающих свои акции на фондовый рынок, предоставляет значительные возможности для диверсификации инвестиционных портфелей паевых фондов. Наши специалисты ожидают активизации рынка корпоративных долговых обязательств по мере того, как компании будут все в большей степени рассматривать финансовый рынок как источник привлечения капитала. В перспективе можно помечтать и об инвестициях на внешних финансовых рынках, по крайней мере, о вложениях в российские долговые обязательства.
Рынок показал, что управление тремя фондами с одинаковой инвестиционной стратегией не вполне отвечает интересам частных инвесторов, желающих иметь возможность выбора среди разных стилей управления и способов инвестирования. К тому же, вкладчики продемонстрировали разные предпочтения в отношении риска и доходности: кто-то готов рискнуть ради прибыли, а кого-то больше волнует сохранность уже вложенных средств.
"Управляющая компания НИКойл" разработала проект диверсификации паевых фондов "ЛУКОЙЛ Фонд", который предполагает сделать их разными по составу инвестиционных инструментов. Фонды планируется сделать разными по составу инвестиционных инструментов, инвестиционной стратегии и стилям управления.
Стратегия развития
На сегодняшний день паевые фонды группы "ЛУКОЙЛ Фонд" - самые крупные ПИФы в России, в них сосредоточено 70% активов всех паевых фондов, более 200 млн. долл. под управлением (рис.5). От того, какую стратегию развития они выберут, зависит общий вектор развития всего рынка паевых инвестиционных фондов.
После 1999 г., когда ПИФы показали хорошую доходность, российские финансовые структуры решили, что это хороший способ заработать деньги. За первое полугодие 2000 г. появилось около 10 новых фондов. Однако когда фондовый рынок показывает невысокую доходность, привлечение средств массового инвестора требует весомых вложений в рекламу и в сеть региональных представительств.
Многими управляющими компаниями был выбран путь привлечения корпоративного и обеспеченного частного инвестора, были подняты размеры минимальных инвестиций. В принципе такой подход дает достаточно весомый объем привлеченных средств при минимальных затратах, но при этом сама идея паевых фондов как инвестиционного инструмента для небогатого населения теряет смысл.
"Управляющая компания НИКойл" стремится к максимальному удовлетворению инвестиционных потребностей различных категорий коллективных инвесторов, в том числе через:
Сейчас управляющая компания проводит опрос среди своих клиентов, чтобы выяснить их отношение к проекту диверсификации существующих фондов по инструментам инвестирования:
Другое важнейшее направление перспективного развития паевых фондов группы "ЛУКОЙЛ Фонд" - увеличение региональной агентской сети. На сегодня мы имеем, пожалуй, самую широкую сеть региональных представительств - в 12 городах России, однако, мы хотели бы иметь большее число агентских пунктов, которые дадут возможность любому гражданину Российской Федерации стать полноценным инвестором паевых фондов, не прикладывая к этому значительных усилий.
Безусловно, УК "НИКойл" не оставит без внимания и корпоративных клиентов. Когда будет принят разработанный проект Закона "Об инвестиционных фондах" мы планируем создать несколько закрытых инвестиционных фондов, ориентированных на крупных корпоративных клиентов. Мы собираемся углублять наше сотрудничество с предприятиями перспективных отраслей реального сектора российской экономики, а также с предприятиями-стратегическими партнерами Инвестиционно-банковской группы "НИКойл", частью которой является УК "НИКойл". Мы ставим перед собой задачу оказывать спектр широко диверсифицированных инвестиционных услуг предприятиям и частным инвесторам.
Несомненно, востребованность услуг паевых фондов востребованы частными инвесторами (особенно на фоне снижения банковских депозитных ставок) оказывает определяющее воздействие на политику УК "НИКойл". Паевые фонды "ЛУКОЙЛ Фонд" намерены оправдать доверие своих инвесторов, предлагая им все новые инвестиционные продукты.
Уведомляем Вас, что в связи с техническим сбоем 28.05.2025 у провайдера сети Интернет, в настоящее время могут наблюдаться проблемы с доступом в некоторые сервисы: электронный документооборот, доступ в Личный кабинет Клиента. Мы активно работаем и приложим все усилия над исправлением ситуации. Приносим свои извинения за возможные причиненные неудобства
Я подтверждаю свое согласие на обработку персональных данных АО «БКС Управление благосостоянием» (далее - Согласие) и подтверждаю, что, давая такое согласие, действую своей волей и в своем интересе. Настоящее согласие распространяется, включая, но, не ограничиваясь, на следующие данные: город, фамилия, имя, отчество, адрес электронной почты и номер телефона.
Обработка моих персональных данных может осуществляться АО «БКС Управление благосостоянием» с использованием или без использования средств автоматизации и заключается в сборе, систематизации, накоплении, хранении, уточнении (обновлении, изменении), использовании, комбинировании, распространении (в том числе передаче) в соответствии с требованиями действующего законодательства РФ, обезличивании, исключении, блокировании, уничтожении, любом другом их использовании с целью исполнения условий договоров и иных документов, указанных в п.1 настоящего Согласия, и требований действующего законодательства Российской Федерации.
Настоящее Согласие может быть отозвано посредством направления письменного заявления в произвольной форме в АО «БКС Управление благосостоянием».
Подтверждаю факт ознакомления с требованиями Федерального закона Российской Федерации «О персональных данных» от 27 июля 2006 года № 152-ФЗ, права и обязанности в области персональных данных мне разъяснены.
