Кредитные закрытые паевые инвестиционные фонды.

В своем обозрении, посвященном кредитным ПИФам, журнал "Финанс." пишет, что те два года, что в России существуют кредитные ПИФы, они используются в основном как средство "упаковки" плохих долгов.

Но эксперты ждут, что эти фонды станут альтернативными источниками кредитования. Примеров использования таких ПИФов по прямому назначеню на рынке не много, но они есть. В частности, ПИФ под управлением УК "УралСиб".

Как пояснил "Ф." генеральный директор УК Александр Пугач, к идее подобного ПИФа  привел опыт работы на облигационном рынке, и, в частности, понимание того, что российскому рынку не хватает залоговых облигаций. Но если нет облигаций, обеспеченных залогами, - инвесторам должны быть предложены кредиты, обеспеченные активами заемщика.

Чтобы сделать риски предельно понятными для инвестора, "Уралсиб" пошел на создание кредитного ПИФа по простой схеме: "один фонд - один кредит - один заемщик". С заемщиком - крупной структурой финансового сектора - заключен трехлетний кредитный договор, из условий этого договора и рассчитываются риски и доходность.

Фактически данный ПИФ становится чем-то вроде синдицированного кредита, только роль организатора играет не банк, а УК. Доходность паев кредитных ПИФов, по оценке Александра Пугача, находится где-то посередине между доходностью банковских депозитов и облигаций. Подобный фонд предусматривает "обкатку" технологий и может быть создан "под клиента" с учетом конкретных целей и сроков.

В дальнейшем  стоит ожидать появление кредитных ПИФОв, предоставляющих кредиты различным заемщикам, удовлетворяющие определенным критериям. В этом случае, управляющие компании будут брать на себя функцию экспертизы кредитных рисков. Однако, пока условия для развитие таких ПИФов нет, поскольку в банковской системе наблюдается избыточность ликвидности и дефицит качественных заемщиков.